全球稳定币趋势报告#06

全球稳定币市场概览

稳定币总市值：$287.24B

七日变化：+$1.64 B / +0.58%

市场方面，USDT 依旧稳坐头部，市值$169.4 B，占比59%；USDC 本期在机构端动作频繁，市值约 $72B，继续稳居合规稳定币代表位置。USDe 等新兴稳定币也在成长。USD1 本期市值再度突破 $2.6B，占比 0.93%，增幅显著。其上涨动力主要来自近期在 Solana 链上铸造约 $100M新币、跨链部署加速，以及与主要交易所支持。

整体来看，稳定币市场随着监管环境逐渐清晰、合规化以及多链部署与机构应用的推动下，市场热度仍然居高不下，其中老牌稳定币稳中有进，而 USD1 等项目正在抓住链上扩张与机构基础设施机会快速发力。

数据来源：defillama

核心要闻

美联储将于10月21日举行支付创新会议→ 探讨稳定币应用场景、人工智能与支付融合及代币化
欧盟加强对外来稳定币监管呼声→ 欧洲央行行长呼吁对非欧盟稳定币设立严格等效监管措施
美国《GENIUS Act》引发争议→ 存在奖励利息漏洞担忧，银行界推动修补该漏洞
Hyperliquid USDH稳定币发行权争夺大战→ 十大机构竞逐每年2.2亿美元收益流
Ethena的USDe稳定币供应量飙升至120亿美元→ 占USDC的15%以上
Paxos发布USDH提案V2→ PayPal与Venmo加入生态，支持USDH免费兑换
日本邮政银行将于2026年推出代币化日元→ 1.3万亿美元存款规模
工银亚洲和汇丰已就稳定币牌照向香港金管局表达申请意向
中石油密切关注香港稳定币牌照→成为首批响应的传统能源巨头，研究跨境支付可行性

欧美市场动态

政策法规

美联储将于10月21日举行支付创新会议

美国联邦储备委员会于周三宣布，将于10月21日举办一场关于支付创新的会议。美联储表示，此次会议将探讨多个新兴议题，包括稳定币的应用场景、人工智能与支付领域的交叉融合，以及金融产品与服务的代币化。

新闻源：https://www.reuters.com/sustainability/boards-policy-regulation/fed-announces-october-conference-payments-innovation-2025-09-03/

欧盟加强对外来稳定币监管呼声

欧洲央行行长克里斯蒂娜·德拉格（Christine Lagarde）呼吁欧盟立法者对非欧盟发行的稳定币设立严格的“等效”监管措施，以防范在金融压力时期出现集中赎回导致欧盟境内部储备枯竭的风险。她强调国内外发行商应遵守同等高标准，并呼吁国际合作，防止监管套利和金融稳定风险。

新闻源：https://www.reuters.com/business/finance/ecbs-lagarde-says-eu-should-close-loopholes-stablecoin-regulation-2025-09-03/

美国《GENIUS Act》引发争议 — 存在“奖励利息”漏洞的担忧

美国国会通过的《GENIUS Act》（全国稳定币创新法案）要求稳定币必须完全由现金或短期国债支持，不得支付利息，强调透明度和反洗钱措施。然而，法案中的“奖励”机制可能让交易所通过稳定币持有奖励（形式类似利息），引发银行界担忧其可能吸引存款流出，从而影响银行贷款能力。银行业正推动立法（如《CLARITY 法案》）修补该漏洞。

新闻源：https://www.wired.com/story/genius-act-loophole-stablecoins-banks/?utm_source=chatgpt.com

乌克兰议会一读通过加密货币合法化和税收法案

乌克兰议员 Yaroslav Zhelezniak 表示，乌克兰议会于周三通过了一项关于加密货币合法化并征税法案的一读。法案草案规定，对数字资产收益征收 18%的所得税和 5%的军事税。法案规定数字资产兑换法币的首年适用 5%的优惠税率。Zhelezniak 在声明中称：“现在详细讨论意义不大，二读前还会有很多变动。目前尚不清楚监管机构是乌克兰国家银行，还是国家证券与股票市场委员会。”

新闻源：https://finance.yahoo.com/news/ukraine-parliament-passes-first-reading-102435792.html

合作与生态扩展

花旗表示，稳定币和人工智能可能推动交易后市场的变革

根据花旗最新发布的《证券服务演变》白皮书，全球后交易行业正进入一个由数字资产和人工智能驱动的新转型阶段。花旗估计，到2030年，10%的市场交易额可能通过代币化资产进行。报告指出，银行发行的稳定币是主要推动因素，有助于提高抵押品效率和资金代币化。亚太地区由于对加密货币的强烈零售兴趣和对数字资产的监管支持，已经在采用方面处于领先地位。

新闻源：https://www.coindesk.com/business/2025/09/02/citi-says-stablecoins-and-ai-could-drive-post-trade-shakeup

Hyperliquid USDH稳定币发行权争夺大战

9月5日，去中心化交易所Hyperliquid将其原生稳定币USDH的发行权公开拍卖，吸引了Ethena Labs、Paxos、Frax Finance、Sky Ecosystem等十大机构激烈竞逐，争夺每年高达2.2亿美元的收益流。胜方将掌控预计可达数十亿美元规模的USDH发行权，并获得每年约2.2亿美元的储备收益分成。提案提交截止时间为9月10日UTC时间10:00，验证者投票将于9月14日启动。投票权重按质押量计算，基金会将实质弃权，确保社区主导决策过程。根据最新竞拍预测，据9月10日Polymarket预测数据，Native Markets以74%的获胜率断层领先，Paxos以15% 的获胜概率位居第二，Ethena排名第三，获胜概率为12%。

新闻源：https://www.bitget.com/en/amp/news/detail/12560604959425

以太坊扩容方案 MegaETH 宣布与 Ethena 合作推出稳定币 USDm

以太坊扩容方案 MegaETH 宣布与 Ethena 合作推出稳定币 USDm，旨在用稳定币储备收益取代传统 sequencer 加价模式，用于支付 sequencer 运营费用，以降低并稳定交易成本首批 USDm 将基于 Ethena 的 USDtb 系统发行，储备包括贝莱德的 BUIDL 美债基金和流动性稳定币。当前 USDm 不支持直接兑付法币，仅可兑换为 USDtb。MegaETH 表示，关于 MEV 等其他收入机制将于主网上线前进一步披露。

新闻源：https://www.coindesk.com/business/2025/09/08/megaeth-unveils-native-stablecoin-with-ethena-aiming-to-keep-blockchain-fees-low

Ethena 的 USDe 稳定币供应量飙升至 120 亿美元，占 USDC 的 15% 以上

USDe 成为挑战 USDC 和 USDT 主导地位的强劲竞争者，其独特卖点是作为收益型加密原生稳定币，通过 delta 中性对冲策略提供 9%-11% 的年化收益率；USDe 通过在 ETH/BTC 抵押品与空头期货头寸之间保持 delta 中性策略维持稳定币锚定，利用当前上涨市场环境中的正向资金费率产生收益；供应扩张主要由复杂的收益放大策略驱动：用户将 USDe 质押为 sUSDe，在 Pendle 上代币化后，通过 Aave 创建递归借贷循环实现杠杆收益，大量 USDe 被锁定在 Pendle 和 Aave 中。

新闻源：https://www.theblock.co/post/368677/ethenas-usde-stablecoin-surges-to-12-billion-supply-fueled-by-leveraged-yield-loops-on-pendle-and-aave

Tether否认比特币抛售传闻，确认继续投资BTC、黄金和土地

Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 发推称，“Tether 没有出售任何比特币”。他强调，有关 Tether 抛售 BTC 转而购入黄金的报道是错误的，实际情况是 Tether 将部分比特币投入至 XXI 项目，并将持续把利润投资于比特币、黄金和土地等安全资产。

新闻源：https://cointelegraph.com/news/tether-denies-bitcoin-sell-off-invests-btc-gold-land

Paxos 发布 USDH 提案 V2：PayPal 与 Venmo 加入生态

稳定币发行商 Paxos 于 9 月 10 日发布 USDH 提案 V2，三大升级包括：与 PayPal 合作，HYPE 上线 PayPal/Venmo，支持 USDH 免费兑换，2000 万美元生态激励及全球支付整合；PayPal 将集成 USDH 于 Checkout、Braintree、Venmo、Hyperwallet 和 Xoom，Paxos 仅在 USDH TVL 达标后收取最多 5%费用，所有费用以 HYPE 支付；全球合规扩展，Paxos 具备合法发行稳定币能力，将推动 USDH 在欧洲等合规市场的全球化发行，推动 Hyperliquid DeFi 采用。

新闻源：https://finance.yahoo.com/news/paxos-proposal-hyperliquid-usdh-stablecoin-111703191.html

Ripple 将 7 亿美元 RLUSD 稳定币引入非洲，试点极端天气保险项目

专注于支付的数字资产公司Ripple正在通过与Chipper Cash、VALR和Yellow Card分销商的新合作伙伴关系，将其以美元为基础的稳定币Ripple USD (RLUSD)扩展到非洲的机构。Ripple的扩展正值稳定币作为传统支付渠道的更便宜、更快速的替代方案出现，尤其是在新兴市场中，可靠货币和银行服务的获取往往受到限制。

新闻源：https://www.coindesk.com/business/2025/09/04/ripple-brings-usd700m-rlusd-stablecoin-to-africa-trials-extreme-weather-insurances

Reflect 宣布完成由 a16z crypto CSX 领投的 375 万美元融资

Reflect 宣布完成由 a16z crypto CSX 领投的 375 万美元融资，Solana Ventures、Equilibrium、Big Brain VC 和 Colosseum 参投，并推出 Solana 上新的可生息稳定币 USDC+。该项目旨在解决当前稳定币依赖链下利率机制、链上资本效率低的问题，允许用户和开发者通过稳定币直接捕获链上主流资产收益，从而去除中间环节、提升资本效率。Reflect 表示已开放无托管模式的稳定币发行等待名单。

新闻源：https://www.theblockbeats.info/en/flash/310475

Obita 获 1000 万美元融资构建基于稳定币的跨境支付网络

跨境支付和数字金融网络公司 Obita 完成 1000 万美元天使轮融资，资金将用于研发、合规基础设施建设和市场扩张，加速其基于稳定币的跨境支付网络部署；Obita 正在其「Obita Mesh」框架下构建区块链原生的支付网络，整合企业级合规系统、跨境清算网络和统一资金管理工具，解决高外汇成本、结算延迟和资金流动透明度不足等行业痛点；公司初期将专注于中亚、东南亚、非洲和拉美等高增长市场，主要服务跨境贸易、电子商务和供应链平台。

新闻源：https://coincentral.com/obita-secures-10m-to-power-stablecoin-driven-cross-border-payments/

人工智能公司 Kite 获 PayPal Ventures 联合领投的 1800 万美元融资打造代理 AI 与稳定币支付基础设施

人工智能公司 Kite 完成由 General Catalyst 和 PayPal Ventures 共同领投的 1800 万美元 A 轮融资，累计融资达 3300 万美元，将扩展其基于稳定币的自主代理交易平台。Kite 推出的旗舰产品 Kite AIR（代理身份解析）为 AI 代理提供可验证身份、政策防护和可编程支付轨道，使其能够使用稳定币进行认证、支付和互动。通过与 Shopify 和 PayPal 的集成，任何商家都可选择对 AI 购物代理开放发现功能，购买将通过链上稳定币结算，避免传统支付的高交易费用，Kite 将自身定位为自主代理的默认稳定币支付层。

新闻源：https://cointelegraph.com/news/paypal-ventures-backs-kite-ai-with-18m-to-power-ai-agents

亚太市场动态

监管政策

香港提议放宽对持有加密货币的银行的资本规定

据财新网报道，香港金融管理局向银行业发布了一份指导草案，建议对持有某些加密资产的银行放宽资本要求。根据拟议的规则，如果其发行人实施有效的风险管理措施，那么建立在无需许可的区块链网络上的加密资产可能有资格获得较低的银行资本要求。

新闻源：https://www.theblock.co/post/370286/hong-kong-bank-capital-requirements-regulated-crypto-assets?utm_source=companies.xml&utm_medium=rss

香港金管局：表达意向申请稳定币牌照共 77 宗，初阶段只会批出数个牌照

据香港经济日报报道，香港金管局发言人表示，截至 8 月 31 日，向金管局表达意向申请稳定币牌照的共有 77 宗，这些机构包括银行、科技企业、证券 / 资产管理 / 投资公司、电商、支付机构、初创 /web3 企业等。金管局发言人再次表明，在条例实行初阶段，只会批出数个稳定币牌照。

新闻源：https://www.thestandard.com.hk/market/article/310475/

顶级经济学家和银行家预期日本央行加息，日元支持的稳定币恰逢其时

日本金融服务厅(FSA)可能最早今秋批准首个日元稳定币，东京金融科技公司 JPYC 计划注册为汇款业务并推出 1:1 锚定日元的稳定币；顶级银行家和经济学家预计日本央行(BOJ)将在第四季度加息，北陆金融集团负责人中泽宏表示 BOJ 可能在 10月或 12 月加息，此前央行已于去年 7 月和今年 1 月两次加息；日本政府债券收益率攀升至数十年高点，30 年期国债收益率超过 3.2%，10 年期国债收益率达 1.64%，日美 10 年期收益率差缩小至 2.62%，为 2022 年 8 月以来最低，暗示日元将升值。

新闻源：https://thedefiant.io/news/regulation/japan-fsa-clears-jpyc-first-yen-pegged-stablecoin-fall-launch-b7bb25da

中国人民银行原行长周小川：多维度审视稳定币

中国人民银行原行长周小川在ICMA第57届法兰克福年会上发表了以“数字货币的挑战与潜在风险”为主题的演讲，指出了数字货币尤其是稳定币落地面临的挑战和潜在风险。他总结时强调，数字货币发展在提升效率、降低成本方面潜力巨大，但风险亦不容忽视。若不能对这些风险加以有效识别和审慎管理，稳定币的长期可持续发展将面临严峻挑战。

新闻源：https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3323414/former-china-central-bank-governor-urges-caution-amid-stablecoin-frenzy

哈萨克斯坦 AFSA 宣布启动首个以稳定币支付监管费用的试点项目

哈萨克斯坦金融监管机构 AFSA 宣布启动首个以稳定币支付监管费用的试点项目，允许市场参与者通过经授权的支付代理以美元挂钩的稳定币完成合规缴费。Bybit Kazakhstan 成为首个参与方，已于 Astana Finance Days 2025 活动中与 AFSA 签署合作备忘录。

新闻源：https://cointelegraph.com/news/kazakhstan-accept-regulatory-fees-usd-stablecoins

吉尔吉斯斯坦在新法案中引入国家加密货币储备概念

吉尔吉斯斯坦立法者通过三读通过了《虚拟资产法》修正案，定义了国家加密货币储备和国家加密货币挖矿等术语。该法案由经济和商务部长Bakyt Sydykov提出，涉及吉尔吉斯斯坦加密货币采用的多个方面，包括为稳定币、代币化现实世界资产（RWA）的发行和流通以及国家运营的行业操作建立法律框架。

新闻源：https://www.mitrade.com/insights/news/live-news/article-3-1111939-20250910

合作与生态扩展

工银亚洲和汇丰已就稳定币牌照向香港金管局表达申请意向

据《信报》援引未具名消息来源报道，工银亚洲和汇丰已就稳定币牌照向香港金管局表达申请意向。目前尚不清楚汇丰是否会在本月底前正式提交申请。

新闻源：https://cointelegraph.com/news/hsbc-icbc-hong-kong-stablecoin-license

日本邮政银行（1.3万亿美元存款）将于2026年推出代币化日元